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模糊预测理论股票案例分析

【煤炭板块】露天煤业、山西焦化、潞安环能：煤炭股迎春季躁动行情

中国银河证券表示，目前看好煤炭股春季躁动行情，主要有三个理由：一是，一季度煤焦钢补库叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激，动力煤淡季不淡；二是，一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为适度，春节前央行推出临时准备金动用安排，缓解春节期间流动性投放压力；三是，一季度有望展开年报预期行情。目前龙头标的估值仍旧偏低，存在估值修复行情。

中金公司就近期煤炭行业公布的2017年业绩分析认为，2017年板块盈利同比大幅改善。在发布业绩预告的28家公司中，有18家公司业绩同比实现正增长，涨幅中位数为209%，6家实现同比扭亏，其余4家业绩则同比有所下降。2017年秦皇岛5500大卡动力煤均价643元/吨，同比增加35%，是煤炭板块2017年预告盈利同比大幅增加的主要原因。

煤炭冬季需求超预期，电厂存煤降至低位。寒冬使得国内煤炭消费超预期，目前六大电厂日耗已超过80万吨，但由于供给增长有限，库存持续下降，坑口存煤不足3天，重点电厂库存仅为13天（历史同期均值20-25天），且春节临近，煤矿放假检修将加剧供应短缺局面。供应端产量释放相对有限而新产能投放进度具有不确定性，综合来看预计煤炭供应仍然偏紧。此外，中金还指出当前A股煤炭板块平均市盈率约13.7x，低于历史平均的19.4x。

【有色板块】江西铜业、驰宏锌储、豫光金铅：有色行业业绩可期

东兴证券分析认为，有色行业大幅预增公司数量多，业绩增长幅度大，行业盈利能力大幅提升。截止本周末，行业预增幅度超过50%的公司达到40家，预增幅度超过100%的公司达到29家，预增幅度超过300%的公司达到10家，其中龙头公司华友钴业预增2644%，盛和资源预增1317%。2017年随着资源价格回升，行业资产负债表得到较好修复，虽然大部分公司估值仍然不便宜，但随着现金流转好，利润表在2018年将得到很好的修复，业绩增长十分可期待。

就江西铜业而言，预计2017-2019年公司分别实现归母净利润17.92、32.59、36.38亿元,EPS分别为0.52、0.94、1.05元,对应2018年1月31日股价的PE分别为39倍、22倍、19倍。

此外，安信证券分析认为继续看好全球定价品种的重估,建议依次关注铜、锡、铝、铅锌。铜价展现极强韧性,有望步入长牛。周二LME铜库存大幅增加,LME铜价当日跌破7000美元/吨,但次日迅速反弹重回至7100美元/吨以上,显示出铜价极强的韧性,看好铜的长牛格局,当前LME铜库存上升有一定的淡季累库因素,但仍不改铜价的中长期向上趋势。

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